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国产玩哟系列 小学生

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利好多点开花近期,利好接踵而至,长期来看这些提振经济的措施也将成为A股的红利。首先,国内两大城市上海和深圳将进一步深化改革开放,为中国经济带来更多活力。8月20日,中国(上海)自由贸易试验区临港新片区正式揭牌。《中共中央 国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》日前发布。

再看看猎聘网在过去三年递延收益的情况:从2015年的2.5亿元人民币增加到了2017年的4.4亿元人民币,年复合增长率达32%:而从递延收益占次年总收入的比例来看,2015、2016两年都能占到40%左右,以此计算,2018年公司应该也会有超过10亿的收入,在2017年实现扭亏之后,2018年或有更佳表现。

隔日金价大涨近20美金,早盘继续上行最高触及1303美元一带,目前仍在千三关口调整。金价在突破1290美元关口之后,技术形态有所好转,而下方1265美元一带逐渐形成双底形态,目前就重点关注千三关口的持稳情况,一旦巩固持稳,下一目标将上探1310以及1320美元一带目标值。若是继续承压的话1290美元支阻仍是关键转换点,所以对于今日交易上则是看好低多趋势。综合来看,今日操作思路上建议以回调做多为主,反弹高空为辅,上方重点关注1305-1307一线阻力,下方短期关注1292-1290一线支撑。

分类来看,普通股票型的股票仓位较为稳定,偏股混合型和灵活配置型基金的股票仓位明显降低。机构人士认为,这主要是受到股票型基金“持仓不能低于资产80%”的相关规定的限制。在第四季度公募基金各板块持仓占比中,创业板的持股仓位在回升,主板和中小板的持仓比例在下降。其中,主板股票占比由66.5%降至64.4%,中小板由21.0%降至20.6%,创业板则由12.5%升至15.0%。

3、 通胀担忧短期不足为惧。近期由于以北京等一线城市为代表的房租上涨和山东寿光地区受台风影响而导致蔬菜减产等两方面影响,市场对于通胀上行的担忧在逐步加大。我们认为短期因为这两方面因素对通胀担忧不足为惧。①CPI“居住”项与房租价格相关度较高,但物价检测局取样点分布在全国各地而非仅一线城市,过去租赁房租CPI走势也一直较为稳健。北京等一线城市房租上行短期较难对通胀构成明显压力。②受到台风影响,山东寿光等蔬菜种植基地价格确实出现一定幅度上涨,但2017年8月去年同期菜价基数较高,蔬菜价格短期受到天气等外部因素影响而波动较大。同时,蔬菜生长周期大约在2个月,较难因为这些外部扰动而形成长期趋势。因此我们判断蔬菜价格上涨对CPI的影响更多体现为脉冲式而非长期持续影响。

展望:三缺一,静待盈利底部1、 中短期,政策底+估值底+流动性底已显现,盈利底+市场底仍需时间。第一、政策底部显现。以货币政策(“维护流动性合理稳定”修改为“保持流动性合理充裕”)、财政政策(中央强调基建补短板,1.3万亿地方债配套政策)、监管政策(资管新规细则,较市场预期更为宽松)等政策纷纷出现改善,底部显现。第二、估值底部显现。目前全部A股PB为1.62倍,PE14.84倍,分别位于2000年以来的第二低和第三低,PB比13年6月高,PE比13年6月和08年10月高。第三、流动性底部显现。无论是从货币市场、债券市场、回购等利率表现,我们都较为清晰的看到流动性较为紧张的局面已经过去。第四、盈利底部仍需时间。本轮A股盈利高点出现在16Q4,历史数据表明,A股盈利周期一般经历6-8个季度。同时,由于地产管控、消费增速下滑、进出口收贸易摩擦影响等因素扰动,经济整体下行压力仍然存在,盈利底部和市场底部还需时间耐心等待。

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